永清环保：再获垃圾焚烧项目,展现其获取项目能力

永清环保18日发布关于中标衡阳市城市生活垃圾焚烧发电厂BOT项目的,主要内容如下:公司收到关于“衡阳市城市生活垃圾焚烧发电厂BOT”项目的中标通知书,本项目为BOT项目,特许经营期限为30年,总投资额为4.0118亿元人民币。其规模一期建设为日处理1000吨的生活垃圾焚烧发电厂,设两条焚烧线,采用炉排炉工艺,两台余热锅炉配套一台汽轮机,汽轮机额定负荷为15兆瓦,当垃圾供应超出本项目的一期处理能力30%以上时,中标方可以启动后续工程(二期工程)的建设,二期工程建设的生活垃圾焚烧发电厂规模为500吨/日。

事件评论

此项目为公司第二个固废处理领域的订单,是继新余垃圾焚烧项目后,公司在垃圾焚烧领域中的再次扩张,若两个项目顺利完工投产,公司具有的焚烧日处理量将达到2050吨,将会为公司在垃圾焚烧发电方面提供项目经验支持,为公司后期获得更多的垃圾处理项目提供依据。

目前衡阳市人口为150万以上,到2016年将达到200万,按照目前我国人均产生垃圾量大概在1-1.5公斤计算,那么衡阳市每天能产生垃圾量在1500-2250吨,在一期建设1000吨/日的垃圾发电项目,现阶段就能够有足够的垃圾焚烧,我们认为正常的情况下极有可能需要启动二期工程项目建设。

公司目前资产负债率偏低,流动资产占比高,按照公司2012年三季度的资产负债率为32.65%,考虑到目前很多垃圾焚烧项目多为BOT项目,我们认为在公司负债率低和流动资产多的情况下,可以获得足够资金支持其BOT项目。

由于垃圾焚烧项目从建设到投产大约需要一年到一年半的时间,在建设期公司不能确认收入,预计对公司2014年的业绩将不会有影响。

我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.31元、0.38元和0.48元。公司在脱硝业务及重金属污染方面均有突破,以及多地签订的环保合作协议为公司带来的潜在订单,因此我们维持公司“推荐”评级。